【10月29日】歐美疫情嚴峻，多個城市推出更多限制措施，引發歐美股市大跌，道指大跌934點或3.43%，標指跌3.53%，納指跌3.73%。標指失守3400後開始轉弱，加上大選前避險情緒升溫，週三晚在3300大關爭持了一段時間後，尾市也告失守，現時便要看9月低位3209能否頂得住，若然失守便是一浪低於一浪走勢。動能上美股仍然偏弱，而且沽壓增加，很多資金選擇好消息出貨，VIX指數回升至39，這都是利淡後市的訊號，美股不太樂觀。
歐洲感染個案早前突破10萬大關，法國週五開始實施全國封鎖新措施，德國亦傾向全面禁閉，市場擔心會再出現經濟窒息。美股經過8個月反彈後，現價已偏離現實，資金選擇搵靚位離場。
標普500間企業中已有32%公佈了第3季度業績，整體盈利較預期高出約16%，但不少股份開始見光死，週三有CAT及3M在績優超預期下，股價仍要跌4%及2%。第二季標普盈利倒退了37%，第三季至今普遍較去年低約20%，以全年計盈利倒退20%是少不免，但標指較過去12個月卻升了7.36%，盈利下跌但股價上升，盈利追不上股價為美股帶來隱憂。
過去8個月市場憧憬各國政府放水，有助企業走出谷底，當估值低殘時的確很吸引很值搏，當便宜不再，又遇上疫情惡化，值搏率下降驅使下，資金自然會埋單計數。其實早前美債息從低位回升，已是一種警號，避險情緒升溫，美匯回升至93.5，留心負面情緒會否擴散至新興市場。
全球因疫情拖累整個工業生產模式，中國卻能率先走出谷底，是唯一工業生產已回復正的國家，第三季GDP更增長4.9%，冠絕全球。在歐美需求回升下，卻遇上東南亞生產線因疫情受阻，訂單開始回流中國。紡織業便是一例，現時不少歐美客戶將其訂單由印度改至中國廠商，在僧多粥少情況下，中國紡織業利潤也大幅回升，這也是過去一個月叫大家多留意紡織股的原因。Tesla正準備擴建中國新廠房，未來中國生產的model 3會出口至歐洲，中國工廠的穩定性再獲得市場信心。從9月中國的出口數字中不難發現，無論是出貨量及金額均有顯注回升，全國工業用電量增加，都是工業回升的理據，在需求帶動下中國集裝箱運費在9月升了34%，低殘的航運股早已暗暗回升。
噚日提到10月期指大戶以好倉為主，自然希望在今日頂住高位結算，即使美股近日偏弱，但港股表現仍相對硬淨，由於過去兩日已完成不少倉位轉倉，頂在高位結算的誘因正在下降，美股走向影響會慢慢浮現。24800仍是關鍵在所，要確立小型頭肩底形態，必需先升破24800，因此24800成為好淡雙方的角力場。今日為10月期指結算日，適逢美股大跌，預料恒指要大幅低開，小型頭肩底的右肩位於24102，若失守此關便要小心形態失敗。
大市從23124開始反彈，這一波反彈也差不多，雖然跟筆者最樂觀預期的25200仍有少少距離，但起碼也升抵最低目標的24800。接下來後市都是如何消化超買，如何整固，甚至回落，最易贏錢的一段已過，大市進入艱難搵錢期。這也是筆者叫各位開始減倉的原因。股市不會全年永無止境的上升及下跌，要懂得把握好每一段節奏，適當時期做合適策略，才能在投資路上站得住腳。
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